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10 marzo 2016
A pesar de que las proyecciones de inflación se revisaron al alza, el tono de las minutas de política monetaria no ha sido hawkish. Considerándolo todo, se refuerza la percepción de que la tasa Selic se mantendrá sin cambios por algún tiempo más (hasta finales de 2016, en nuestra opinión).
10 septiembre 2015
El acta de política monetaria reveló que el COPOM ve que la inflación converge al 4,5% en 2016, lo que explica su decisión de dejar la Selic sin cambios en 14,25%. Sin embargo, destacó que algunos riesgos al alza (deterioro fiscal y depreciación del tipo de cambio) requieren que la autoridad monetaria no baje la guardia.
7 mayo 2015
El acta de la reunión de política monetaria sugiere que el proceso de endurecimiento monetario todavía no ha terminado. Según el COPOM, los esfuerzos para llevar la inflación hasta el 4,5% a finales de 2016 "todavía no son suficientes" y por lo tanto la política monetaria debe permanecer "vigilante".
11 diciembre 2014
El acta de la reunión de política monetaria de la semana pasada en el que la tasa SELIC se aumentó en 50 puntos básicos hasta el 11,75% muestra que el plan del Comité de Política Monetaria (COPOM) es conducir la inflación a la meta del 4,5% en el año de 2016. Para ello, la autoridad monetaria parece contar con un mayor apoyo de las políticas fiscales y cuasi fiscales a partir de ahora. En el corto plazo, las presiones inflacionarias en curso impulsadas por la depreciación del tipo de cambio y los precios administrados deben ser combatidos con ajustes adicionales en el SELIC, a ser adoptados "con parsimonia".
4 diciembre 2014
En su última reunión de 2014 , el Comité de Política Monetaria (COPOM) decidió aumentar la tasa SELIC en 50 puntos básicos al 11,75 % . La medida sorprendió a parte del mercado -incluyendo a nosotros- que esperaba un ajuste de 25 puntos básicos, el mismo aumento anunciado en la reunión anterior. A pesar del ritmo más elevado, lo cual vemos como un movimiento de la autoridad monetaria para tratar de recuperar la credibilidad en su lucha contra la inflación y que es coherente con el tono más restrictivo de la política fiscal que se espera del comienzo de 2015 en adelante, el comunicado de la decisión de ayer indicó que el ciclo de ajuste de la tasa SELIC no durará mucho más tiempo.
6 noviembre 2014
El acta de la reunión de política monetaria de la semana pasada, en la que el BCB elevó el SELIC en 25 pb hasta 11,25%, sugiere que no solo el tipo de cambio determinará el ritmo y la magnitud del ciclo de ajuste monetario que comenzó la semana pasada, sino que el tono de la política fiscal y las presiones provenientes de los precios administrados también contribuirán a ello. A pesar de la incertidumbre con respecto a estas variables, especialmente alta en estos momentos debido a la falta de definición sobre quién va a ser el ministro de economía al comienzo del segundo mandato de Dilma Rousseff, prevemos que el SELIC continúe siendo ajustado a un ritmo de 25pb en los próximos meses.
11 septiembre 2014
El acta de la reunión de política monetaria de la semana pasada no trajo ninguna noticia sorprendente. Los mensajes de la anterior comunicación oficial, que sugerían que la tasa SELIC se mantendrá en 11,0% durante algún tiempo, se mantuvieron sin cambios. Sin embargo, vale la pena señalar que el Comité de Política Monetaria (COPOM) ve ahora menor presión inflacionaria en 2014 que antes. Esperamos que la tasa SELIC se mantenga en el 11,0% durante el resto del año y después se ajuste al alza el próximo año.
4 septiembre 2014
Al igual que en sus dos reuniones anteriores, el Comité de Política Monetaria (Copom) decidió por unanimidad dejar la tasa de interés Selic sin cambios en el 11,0%. Además, el cambio en el comunicado reforzó la perspectiva de que la tasa de política monetaria se mantendrá en el nivel actual durante algún tiempo, al menos hasta el final del año.
17 julio 2014
Tal y como se esperaba, la autoridad monetaria anunció ayer, después del cierre de los mercados financieros en Brasil, que los tipos de referencia se mantendrán en el 11%. Esperamos que el BCB mantenga la tasa Selic en su nivel actual al menos hasta el final del año. Por un lado, la debilidad del crecimiento y la inminencia de las elecciones presidenciales limitan el espacio para cualquier subida de tipos. Por otra parte, la elevada y creciente inflación no deja prácticamente espacio para que haya una relajación monetaria de aquí en adelante.
