Índice de Precios al Consumidor Armonizado

En mayo la inflación moderó su caída hasta el -1% a/a debido, principalmente, a una menor disminución interanual del precio de la energía (-14% a/a). Por su parte, la inflación subyacente se mantuvo estable en el 0,7% a/a. Hacia delante, prevemos que se prolonguen estas tendencias: estabilidad en la inflación subyacente y menor presión a la baja en la inflación energética

La inflación aumentó en 0,1pp hasta el -0,1% a/a en mayo, por la moderación en la caída de los precios de la energía y el aumento de la inflación de los servicios. Seguimos viendo una inflación subyacente débil y relativamente estable (0,8% a/a), mientras que los precios del petróleo mantendrán la general en tasas ligeramente negativas o muy bajas hasta el verano.

El indicador adelantado del IPC señala que los precios generales al consumo cayeron en abril el -1,1% a/a, más de lo esperado y tres décimas más que en marzo. Nuestras previsiones sugieren que la inflación subyacente podría haberse moderado en 0,2pp hasta el 0,9% a/a, y que la energía es el único componente que contribuye negativamente a la inflación

La inflación aumentó 0,1pp hasta el -0,1% a/a en marzo debido al fuerte aumento de la de los servicios, que también resultó en una subyacente 0,1pp mayor hasta el 0,9% a/a. Más allá de la volatilidad de los precios de servicios, seguimos viendo una inflación subyacente débil y estable, mientras que los precios del petróleo mantendrán la general en negativo hasta el verano