Demanda interna

Los datos disponibles apuntan a una recuperación más rápida en el 4T24 que nuestra anterior previsión de estancamiento del crecimiento trimestral. Esperamos que el crecimiento del PIB se sitúe en torno al 3% en 2024, reconociendo riesgos al alza sobre nuestra previsión de crecimiento del 2,5% para 2025.

Las perspectivas de crecimiento se mantienen débiles, mientras que los indicadores de demanda apuntan a una corrección más lenta de lo deseado. Esperamos que el crecimiento económico alcance el 3,2% en 2024, pero aumentan los riesgos a la baja sobre nuestra previsión de crecimiento del 2,7% para 2025.

Revisamos el informe de dinamismo de la actividad para convertirlo en publicación adelantada al inicio de cada mes. A finales de enero, los indicadores de previsión del PIB señalan tasa de crecimiento trimestral casi estancada (anual del 3,5%). Prevemos crecimiento del PIB para 2024 (3,5%) tras alcanzar casi 4,5% en 2023.

En el primer trimestre de 2023, el PIB creció 3,0% anual y la demanda interna cayó un 0,1%, por el deterioro de la inversión fija y la desacumulación de inventarios. La demanda externa aportó positivamente al crecimiento. BBVA Research tiene un ligero sesgo al alza en su proyección de crecimiento del PIB de 0,7% en 2023.