Turquía | Señales de recuperación en el 4T24

Los datos disponibles apuntan a una recuperación más rápida en el 4T24 que nuestra anterior previsión de estancamiento del crecimiento trimestral. Esperamos que el crecimiento del PIB se sitúe en torno al 3% en 2024, reconociendo riesgos al alza sobre nuestra previsión de crecimiento del 2,5% para 2025.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Los detalles por sectores revelan una mejora en todos ellos, a pesar de no ser de carácter generalizado. La producción industrial, excluidos los sectores volátiles, mostró una recuperación mucho más limitada; mientras que el aumento de la producción del sector servicios fue relativamente moderado en octubre-noviembre, comparado con el 3T24.
• Los indicadores adelantados apuntan a la recuperación en curso de la actividad, pero observamos que los índices de confianza reflejan por lo general unas expectativas más optimistas que los datos concretos.
• La demanda interna, excluidas las reservas, podría haberse recuperado en el 4T24 en presencia de una ligera relajación de las estrictas condiciones financieras, con un aumento de los préstamos al consumo y del consumo real con tarjeta.
• Las condiciones de la demanda se mantuvieron más fuertes que las de la oferta en 2024; mientras que la brecha de producción, tras volverse negativa a partir del 3T24, no se agravó más en el 4T24. Por lo tanto, la lenta desaceleración de la demanda agregada se traduce en un apoyo más débil de lo esperado para luchar contra la inflación.
• La recuperación actual, más rápida de lo esperado, la probabilidad de que la política fiscal siga siendo expansiva en los próximos meses y unos tipos de interés reales más bajos de lo previsto podrían plantear riesgos al alza limitados para nuestra previsión de crecimiento del PIB en 2025 del 2,5%, pero los riesgos a la baja para el crecimiento mundial derivados de las posibles guerras comerciales y la tasa terminal más alta de lo previsto en EE.UU. serán los factores determinantes del impacto global.

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