Turquía | El PIB del 2T24 muestra un reequilibrio más claro

La economía turca creció un 0,1% intertrimestral y un 2,5% interanual en el 2T24. Revisiones tanto en el 2T24 como en el 1T24 dieron lugar a una moderación de la senda de crecimiento trimestral, 0,1% en el 2T24 tras el 1,4% del 1T24, contrastando con nuestra anterior expectativa de leve contracción.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Se produjeron revisiones considerables tanto en 2023 como en el 1T24: así, el crecimiento anual del PIB en 2023 se revisó del 4,5% al 5,1%, impulsado en gran medida por las revisiones al alza del consumo privado (+0,9 puntos porcentuales) y a la baja del gasto público (-2,8pp). Por otra parte, el crecimiento del PIB en el 1T24 se revisó a la baja, del 5,7% al 5,3% interanual, como consecuencia de las revisiones a la baja del consumo privado (-0,5 pp) y la inversión (-1,0 pp) y las revisiones al alza del gasto público (1,6 pp).
• Las cifras del PIB del 2T24 apuntan a una contribución trimestral negativa de la demanda interna, excluidas las existencias, debido al débil crecimiento del consumo privado y al considerable empeoramiento de la inversión.
• Considerando las contribuciones al crecimiento anual, el apoyo de la demanda interna disminuyó significativamente (1,2pp vs 3,7pp anterior), mientras que el apoyo de la demanda externa se moderó ligeramente (1,6pp vs 1,3pp anterior). Por sectores, los servicios excluidos los impuestos (1,3 puntos porcentuales) fueron los que más contribuyeron al crecimiento anual, mientras que la industria (-0,4 pp) y el sector manufacturero (-0,5 pp) frenaron el crecimiento.
• Nuestro indicador mensual del PIB prevé ahora una tasa de crecimiento anual del 2,6% en julio y del 2,4% en agosto, lo que apunta a una contracción trimestral del PIB de casi el 0,4% intertrimestral a partir de agosto.
• Teniendo en cuenta la senda revisada del PIB y el continuo endurecimiento de las condiciones financieras, estimamos los riesgos ligeramente a la baja para nuestra previsión del PIB para 2024 del 3,5%. El nuevo Plan a Medio Plazo (MTP) que se publicará esta semana será clave para conocer los objetivos de crecimiento del Gobierno sobre el ritmo de ajuste.

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