Turquía | El BCRT recorta el tipo de interés oficial otros 250 puntos básicos

Resumen

El Banco Central (BCRT) volvió a bajar el tipo de interés oficial en 250 puntos básicos, hasta el 45%, conforme a las expectativas del mercado y a las nuestras. El banco también señaló que podría introducir nuevas herramientas para esterilizar el creciente exceso de liquidez TL en el mercado.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El BCRT ha adoptado una comunicación menos agresiva, cambiando su referencia a una política monetaria restrictiva a través de un descenso sostenido de la tendencia mensual de la inflación y una convergencia de las expectativas de inflación hacia el intervalo previsto, por una referencia más general a la estabilidad de precios a través de un descenso sostenido de la inflación ( lo más probable es que se refiera a un descenso del IPC anual).
• El BCRT declaró que, en enero, los artículos de servicios con alta tendencia a la fijación de precios en función del tiempo y a la indexación retrospectiva a la inflación pasada destacaban en la inflación mensual, al tiempo que señalaba que estaría en línea con sus expectativas. Esperamos que la inflación mensual en enero se sitúe en torno al 4-4,5%, con lo que la inflación anual (40,7%-41,5%) seguirá disminuyendo.
• El aumento del exceso de liquidez en TL plantea riesgos a la baja para los tipos de interés de mercado, como los tipos de depósito, lo que podría afectar a la demanda de activos en TL. Por ello, el BCRT señaló que podría utilizar nuevas herramientas para esterilizar el exceso de liquidez.
• Esperamos que la inflación anual al consumo retroceda más rápidamente en el 1T25 por efectos de base, pero más gradualmente a partir de entonces antes de alcanzar el 26,5% a finales de año, teniendo en cuenta unas expectativas de una inflación aún elevada y una fuerte inercia.
• Mantenemos la cautela en nuestra expectativa de tasa de fondeo de 31% para fin de año 2025 luego de recortes de 250 puntos básicos en las próximas dos reuniones y recortes menores posteriormente, mientras que también esperamos que el BCRT mantenga los techos de crecimiento del crédito al menos durante el 1S25.

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