Turquía | Una demanda interna aún sólida en el 1T24

Proyectamos una aceleración de la tasa de crecimiento del PIB en el 1T24, con un 5,5% anual a partir de marzo. Mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2024 en el 3,5%, debido a los sólidos resultados del 1T24, el impulso fiscal previo a las elecciones y las entradas de capital previstas.

Puntos clave

• Puntos clave:
• En cuanto a la oferta, el crecimiento trimestral de la producción industrial (PI) se aceleró hasta el 1,4% en enero desde el -0,9% del 4T23, mostrando una mejora limitada de la actividad, impulsada especialmente por el fuerte consumo. Los indicadores principales también señalaron la continuación de la recuperación en febrero.
• Los índices de cifras de negocios en términos reales revelaron unos sólidos resultados en el sector de la construcción, pero un deterioro en los sectores de la industria y el comercio a partir de enero. Además, la caída de la producción de servicios no es generalizada, sino que se debe principalmente a los servicios de transporte y almacenamiento.
• En los últimos tiempos, el consumo privado ha empezado a ganar ritmo, sobre todo gracias al elevado ajuste salarial y las expectativas de inflación que siguen siendo elevadas, mientras que la contribución positiva de las exportaciones netas al PIB se recuperó aún más, impulsada por la corrección en curso de las importaciones y la estabilidad de las exportaciones.
• La demanda agregada siguió siendo más fuerte que la oferta, lo que indica que el endurecimiento de la política monetaria, junto con otras medidas políticas, han tenido un impacto limitado hasta ahora para corregir el desequilibrio.
• Dado el sólido crecimiento del primer trimestre y nuestra previsión de una aceleración de las entradas de capital en el segundo semestre de 2024, mantenemos nuestra proyección de crecimiento del PIB del 3,5% para 2024. Si las políticas postelectorales se vuelven más restrictivas, evaluaremos los riesgos sobre nuestras previsiones de crecimiento del PIB a corto plazo.

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