Turquía | La inflación general alcanza el 85,5%

La inflación de los precios al consumo volvió a repuntar 3,54% en octubre, en línea con expectativas del mercado, pero por debajo de nuestra previsión (4,5%). La inflación anual se sitúa en 85,5%. Prevemos que la inflación del consumo permanezca en torno al 65%-70% a finales de 2022 por peor evolución de los últimos meses.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Los precios de los alimentos siguieron repuntando (5,3% m/m), especialmente por los fuertes incrementos de las frutas y verduras frescas (14,3% m/m).
• A pesar de agudizarse los factores que impulsan los costes al alza, de la depreciación gradual de la moneda y de la sólida demanda agregada, los precios subyacentes se incrementaron menos de lo esperado (3,2% m/m vs. 4,6% m/m previsto).
• Un ajuste más débil de los precios al consumo a pesar de los factores de costes provocó una mayor ampliación de la brecha entre el IPC y el IPP (72,2 pp).
• A pesar de que el CBRT mantiene una perspectiva optimista respecto a la inflación, con una sólida tendencia hacia la desinflación en 2023 (22,3%), puede que no haya demasiado margen para el optimismo, dado que el crecimiento constituye la máxima prioridad, lo que podría mantener la brecha de producción con signo positivo al menos hasta las elecciones.
• Prevemos que, salvo que se produzcan shocks negativos, los efectos de base favorables permitirían que la inflación anual se redujera en torno al 70% a finales de 2022 y al 55% de media en 1T2023. No obstante, la inflación podría permanecer entre el 45% y el 50% antes de descender hasta el 45% a finales de 2023.

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