Turquía | Sorpresa bajista del IPC en marzo

Los precios al consumo crecieron 2,3% en marzo, por debajo de nuestras expectativas (2,5%) y consenso (2,8%). La inflación anual se aproximó al 50,5%. Previsión para final de año (45%) con riesgos alcistas por recorte de producción de petróleo de la OPEP, subida potencial del salario mínimo en julio y robustez de demanda.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La inflación subyacente anual (índice C, 2.15% m/m) descendió hasta el 47,4% en marzo desde el 50,6%, mientras que la inercia se mantuvo alta al rondar la inflación de servicios anual el nivel de 60% (3,1% m/m).
• Pese al rápido aumento de la inflación de otros alimentos no procesados (11,3% m/m), los precios de los alimentos bajaron hasta el 3,9% (prev. 7,6% m/m), lo que dio lugar a un ligero descenso del nivel anual hasta el 67,1%.
• Los recientes descensos del precio de la electricidad para todos los agentes económicos y los del gas natural para la industria podrían tener un impacto total negativo de 1,4 pp en el IPC.
• El deterioro de las condiciones macroeconómicas, especialmente las expectativas de inflación, los shocks de la divisa y las políticas económicas relajadas, parecían apuntalar un movimiento común de la inflación en los subsectores.
• A pesar se nuestra expectativa de normalización gradual de la política monetaria tras las elecciones, la reciente tendencia alcista de la inflación, la fortaleza persistente de los factores que presionan al alza los precios y la incertidumbre sobre la inflación de los alimentos generan riesgo alcista para las perspectivas de inflación.

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