Turquía | Los efectos de base empiezan a mejorar el IPC anual

Los precios al consumo subieron 2,9% en noviembre (3% del consenso y nuestra proyección), llevando a un descenso limitado de inflación anual del 84,4% (85,5% anterior). Prevemos que a finales de 2022 se sitúe en 67%, por efectos de base favorables y esfuerzos del Gobierno por mantener una depreciación monetaria manejable.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Los precios de producción nacionales crecieron muy levemente, un 0,7% m/m. Esto muestra una fuerte e inusual repercusión de los menores precios de la energía. La subida fue del 136% interanual.
• La inflación subyacente se desaceleró hasta el 1,9% intermensual, debido principalmente a los precios de los productos básicos, que registraron su menor aumento desde junio de 2021, a pesar de la persistencia de los factores de empuje de los costes, la elevada repercusión del tipo de cambio y la aún fuerte demanda.
• Pese a la ralentización de la inflación mensual de los servicios, las cifras anuales siguieron aumentando hasta el 60,7% interanual, lo que indica claros signos de inercia de la inflación.
• El consumo privado sigue siendo el principal motor de la demanda interna, que podría verse impulsada por políticas anticíclicas antes de las elecciones. La fuerte demanda, junto con el debilitamiento de la producción, probablemente mantendrá vivo el riesgo inflacionista.
• En vista de la reciente debilidad de la inflación y de los esfuerzos del Gobierno por mantener una depreciación monetaria manejable, prevemos que la inflación será del 67% a finales de 2022 y se mantendrá por encima del 40% a lo largo de 2023, con un nivel del 42% a finales de año.

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