Turquía | El IPC de octubre cumple prácticamente con las expectativas

Resumen

Los precios al consumo aumentaron 2,13% m/m (octubre) bajando la inflación anual (11,89%). La subyacente anual pasó del 11,3% al 11,5%. La inflación en los precios al consumo será del 13% a finales de año y, por la elevada volatilidad de las divisas, los riesgos sobre nuestra previsión para 2021 (10%) se inclinan al alza.

Puntos clave

• Puntos clave:
• A pesar de la acusada depreciación monetaria, los precios subyacentes aumentaron un 1,9% m/m, lo que todavía muestra una traslación del tipo de cambio (ERPT) gradual sobre una brecha de producción negativa, que podría acelerarse en los próximos meses.
• Los factores que ejercen presión sobre los costes podrían apuntalar presiones al alza sobre la inflación en los precios al consumo en los meses venideros, tras el incremento de los precios de la producción nacional (3,6% m/m) en un 18,2% en términos anuales, que experimentan una aceleración desde el 14,3% motivada por los efectos de base desfavorables.
• La traslación del tipo de cambio (ERPT) gradual, la sólida demanda interna, el aumento de la presión sobre los costes y un elevado nivel de inercia, así como la rigidez en la inflación de tendencia, mantienen los riesgos alcistas sobre la inflación.
• La ralentización de la actividad prevista, la reciente y pronunciada desaceleración del crédito, la estabilización relativa de los precios del petróleo y algunos incentivos fiscales absorberán parcialmente las presiones al alza.
• Esperamos que, para finales de año, la inflación general sea cercana al 13%, lo que exigiría que el Banco Central adoptara medidas más contundentes que endurecieran la política monetaria en mayor medida.

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