Turquía | 2020 se cierra con la inflación por consumo en el 14,6%

Los precios al consumo aumentaron 1,25% en diciembre, con lo que la inflación anual ascendió del 14% al 14,6% en noviembre. Esperamos que la inflación aumente hasta mayo de 2021, cuando comenzará una tendencia desinflacionaria. Contemplamos que los efectos base positivos en el 4T21 faciliten que 2021 se cierre en el 10,5%.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La inflación de los alimentos fue sorprendentemente uno de los principales catalizadores del aumento de la inflación. Si bien registró un aumento del 2,7% m/m, en noviembre los efectos base motivaron un descenso de la inflación de los alimentos anual desde el 21,7% hasta el 21,2%.
• Los precios subyacentes aumentaron un 1,1% m/m como consecuencia retardada de la traslación del tipo de cambio en algunos artículos sensibles. Por ello, la inflación subyacente anual de tipo C se elevó del 13,3% al 14,3%.
• Por su parte, los factores que ejercen presión sobre los costes mantuvieron los riesgos alcistas sobre las perspectivas de inflación al tiempo que los precios de los productores nacionales aumentaron un 2,3% m/m. Como resultado, la inflación anual fue del 25,1%.
• Las medidas de corrección de precios más intensas de lo esperado, como el incremento del salario mínimo, así como los factores que ejercen presión sobre los costes, la elevada inercia y los efectos base desfavorables, podrían tener efectos trascendentales a muy corto plazo, en el contexto de la reciente estabilización monetaria y la desaceleración de la demanda interna.
• La política monetaria restrictiva no solo debe mantenerse, sino que debe ir acompañada de un exhaustivo paquete de medidas administrativas coordinadas si se quiere acelerar el proceso de desinflación.

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