Turquía | La actividad resiste en lo que va de trimestre

La producción industrial (PI) sorprendió al alza en marzo repuntando 9,6% a/a en términos ajustados al calendario. El peor comportamiento observado a comienzos de abril dio a una recuperación en las última semanas, elevando los riesgos al alza en nuestra actual previsión prudente de crecimiento del PIB para 2022 (2,5%).

Puntos clave

• Puntos clave:
• La PI se contrajo un 1,8% m/m, pero dada la mejora de febrero, su crecimiento trimestral se mantuvo sólido al repuntar un 2% (vs. 3,9% en 4T2021).
• A pesar de los efectos colaterales de la guerra en Ucrania, de momento la actividad sigue resistiendo y ahora apuntamos a una tasa de crecimiento anual del PIB cercana al 7,5% para 1T2022 y en torno al 8% a partir de mayo.
• Según nuestros indicadores de demanda basados en big data, el consumo privado cobra impulso desde la segunda quincena de abril debido probablemente a los efectos del Ramadan y la reducción de la demanda de inversión pierde algo de fuelle.
• A corto plazo favorecen unos tipos de interés reales más negativos, el reciente impulso de los créditos y una política fiscal laxa.
• Si se mantiene el ritmo actual y no se producen incidencias negativas importantes, los riesgos se inclinan claramente al alza en nuestra previsión prudente de crecimiento del PIB para 2022 del 2,5%, lo que a su vez genera riesgos bajistas considerables para el próximo año.

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