Situación Perú. Junio 2023

La economía crecerá 1,6% en 2023 y 2,6% en 2024. El retroceso de la actividad en el primer trimestre del año y el deterioro de los pronósticos del Fenómeno El Niño Costero, de mayor intensidad y que se prolongará hasta principios de 2024, nos llevan a revisar a la baja el crecimiento (-0,3pp este año y -0,4pp el próximo).

Puntos clave

• Puntos clave:
• La actividad global se moderará en adelante en un entorno de inflación y tasas de interés elevadas. La previsión de crecimiento mundial para 2023, de 2,9%, es 0,2pp mayor que la anterior debido a la fortaleza que mostró la actividad en los primeros meses del año, mientras que la de 2024, también de 2,9%, es 0,3pp menor debido al impacto rezagado de condiciones monetarias y crediticias más apretadas.
• Por el lado fiscal, proyectamos un déficit de 2,4% para 2023 y en torno a 2,0% en los siguientes años, senda consistente con un nivel de deuda pública bruta no muy alejado de 34% del PIB en 2023 y 2024 y más cerca del 36% hacia 2028.
• La moneda local tenderá a debilitarse en el resto del año por la disminución prevista del diferencial de tasas de interés PEN-USD y, con ello, del atractivo de los activos en moneda local. Además, la moderación del crecimiento global probablemente inducirá una mayor percepción de riesgo. Proyectamos que el tipo de cambio cerrará el año en un rango entre 3,70 y 3,80 soles por dólar.
• La inflación cederá más rápido en los próximos meses debido a la alta base de comparación interanual y a que algunos choques de oferta se irán disipando. A pesar de ello, cerrará el año en torno al 4%.
• No prevemos que en el muy corto plazo se inicie un ciclo de normalización de la tasa de referencia a pesar del débil avance de la actividad y de lo restrictivo de la posición monetaria actual. Este empezaría cuando la Fed haya pausado, la inflación esté más cerca del rango meta, en franco descenso, y las expectativas inflacionarias no estén muy alejadas del 3%, un escenario que es más probable que se materialice en el cuarto trimestre.

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