Situación España. Marzo 2025

Resumen

La recuperación seguirá en 2025 (2,8 %) por la mayor competitividad, menores precios del petróleo, la inversión en energías renovables, la depreciación del euro, una inflación y unos tipos de interés más bajos. En 2026 el crecimiento se desacelerará (1,8%) por el débil crecimiento en Europa y la mayor incertidumbre.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El crecimiento global se desacelerará ante mayor incertidumbre y proteccionismo. Aunque los últimos datos apuntan a revisiones al alza para EE. UU. y China, ambos seguirán desacelerándose por la incertidumbre arancelaria. En la eurozona, las perspectivas empeoran, pero el gasto en defensa podría ayudar.
• Se confirma una aceleración en la creación de empleo, un mayor protagonismo del consumo de los hogares y la resiliencia de las exportaciones de servicios. En este contexto, el avance trimestral del PIB se mantendría elevado, y se estima que se situará en torno al 0,7 % en el primer trimestre de 2025.
• La actual recuperación rompe con el patrón observado tras las crisis precedentes. El PIB en España está a punto de recuperar la tendencia de crecimiento anterior a la pandemia, algo que queda lejos para la eurozona.
• Se espera una desaceleración de la actividad hacia 2026. Preocupa la incertidumbre de la política comercial de EE. UU., una tasa de ahorro de los hogares en España atípicamente elevada y una inversión sigue sin mostrar una respuesta acorde con el ritmo de crecimiento.
• La incertidumbre de política económica crece ante la ausencia de consensos, tanto a nivel nacional como europeo. Será clave la adopción de medidas para reducir las dudas sobre el impacto que tendrán los cambios en la política comercial, así como en la fiscal y en la monetaria

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