Situación España. Marzo 2024

Resumen

Se revisa al alza el crecimiento del PIB en España para 2024 desde el 1,5 % hasta el 2,1 %. En 2025 el avance se reduciría 0,5 pp respecto al escenario anterior, hasta el 2,0%. La necesidad de iniciar el ajuste en las cuentas públicas y la debilidad prevista de la economía de la eurozona explican este deterioro.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El crecimiento podría perder fuerza en EE. UU., aunque menos de lo esperado en dic-23, y seguirá débil en la eurozona y China. La moderación de la inflación y de los tipos de interés permitirá una recuperación a partir de la segunda mitad del año, excepto en China, donde los factores estructurales seguirán siendo un lastre. Pese a todo, la recuperación de la eurozona será más débil de lo previsto.
• En 2024, el avance del PIB en España se podría situar alrededor del 2,1 % (1,5 % en el escenario anterior). El consumo privado y las exportaciones de servicios muestran un mejor comportamiento, apoyados por la inmigración y las ganancias de competitividad.
• Entre los factores que apoyarán el avance están el descenso observado de los precios de la energía, su impacto sobre la inflación y la corrección subsiguiente de los tipos de interés. Además, la política fiscal está siendo algo más expansiva que lo esperado, al tiempo que la ejecución de los fondos NGEU alcanza una velocidad de crucero.
• Se espera un crecimiento del PIB en 2025 (2,0 %), inferior al que se preveía hace tres meses (2,5 %). El deterioro en las perspectivas se explica por el ajuste en las cuentas públicas y la mayor debilidad prevista de la eurozona. A esto se añade el mal comportamiento de la inversión privada. La productividad se estanca al tiempo que los costes laborales aumentan, lo que puede limitar el avance del empleo. Persisten restricciones de oferta ante la falta de mano de obra cualificada o la regulación. Finalmente, la incertidumbre de política económica se mantiene elevada.

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