Situación China. Septiembre 2023

La economía china se ralentizó en el segundo trimestre debido al desplome del sector inmobiliario y a las expectativas de deflación. Esperamos que la economía toque fondo en lo que queda de año con la ayuda de las políticas de apoyo.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Recortamos significativamente nuestra previsión del PIB para 2023 del 5,7 % al 4,8 % y para 2024 del 4,8 % al 4,4 %.
• Hay dos debates candentes sobre la economía china: si el país entrará en la "japonización" y la "recesión de balance" a largo plazo, o si logrará un aterrizaje suave a corto plazo.
• La política monetaria y fiscal sigue relajándose, pero las actuales medidas de flexibilización parecen más débiles de lo esperado, ya que las autoridades se muestran cautelosas en cuanto a la estabilidad financiera y el sobreendeudamiento.
• Es probable que la política de vivienda se siga suavizando para impulsar las ventas y la inversión en el sector. Existe cierto margen de maniobra para acomodar el mercado de la vivienda, ya que las autoridades ya han mitigado algunas de las restricciones, pero aún no se ha aprovechado plenamente.
• El entorno deflacionista sigue captando la atención del mercado. De cara al futuro, la clave de la política de estímulo será cómo revertir las tendencias de sentimiento de mercado y confianza de los hogares.

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