Situación Argentina. Octubre 2023

El sorpresivo resultado de las PASO dejó un final abierto para las elecciones del 22 de octubre y disparó la incertidumbre, aumentando la volatilidad y desmejorando más las expectativas para el próximo año. Mantenemos nuestro escenario de recesión y elevada inflación para 2023 y 2024.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El candidato más votado de las PASO fue Milei, que figuraba tercero en las encuestas. Este sorpresivo resultado deja un escenario abierto para las elecciones del 22 de octubre, en vista de la escasa diferencia entre los tres principales candidatos y el flujo de nuevos votos que se espera dada la baja participación en las primarias.
• La necesidad de frenar la caída de reservas internacionales llevó a que el BCRA convalide un salto cambiario de 22% el lunes post-PASO. El gobierno anunció que mantendrá esta nueva paridad (350 ARS/USD) hasta octubre, pero el inmediato traslado a precios ya eliminó la “ganancia” de competitividad cambiaria, por lo que esperamos nuevas depreciaciones desde fines de octubre, para dejar el tipo de cambio en dic-23 en ARS/USD 630.
• La inflación alcanzaría 200% en 2023 y permanecerá elevada en los primeros meses de 2024 ya que se esperan correcciones de tarifas y tipo de cambio desde diciembre de 2023. En el 2S-24 recién comenzaría a desacelerar, acumulando 155% en el año (si el gobierno entrante encara un plan de estabilización relativamente exitoso).
• Los últimos datos de actividad económica fueron algo mejores a lo esperado, pero el salto del tipo de cambio en agosto y la aceleración de la inflación deteriorarán las condiciones económicas en el segundo semestre de 2023. Mantenemos la previsión de caída de 3,5% del PIB para 2023 y profundizamos a 2,5% la contracción prevista para 2024.
• Buenas perspectivas para las cuentas externas en 2024, por la recuperación de las exportaciones agrícolas y el buen desempeño esperado del sector energético. Con ello, sumado a la prevista depreciación real del peso, se revertirá el déficit comercial de 2023 y se reducirá sensiblemente el déficit de la Cuenta Corriente, ayudando a estabilizar el mercado cambiario.

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