Situación Argentina. Marzo 2024

El gobierno de Milei asumió con el objetivo de avanzar hacia una economía con mayor apertura, menos regulada y con el sector privado como protagonista del crecimiento económico. El núcleo de su política económica consiste en alcanzar el equilibrio fiscal y eliminar la emisión monetaria para cubrir gasto público desde 2024.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El primer paso de la nueva Administración fue empezar a corregir los precios relativos. El tipo de cambio subió 120% en diciembre y luego mantuvo un deslizamiento de 2% m/m. También se están ajustando los precios regulados. La inflación mensual continuaría elevada durante el primer semestre por estos ajustes y esperamos que acumule 175% en 2024.
• La actividad económica cae desde el último trimestre del año pasado y esperamos que se mantenga en terreno negativo durante el 1S24, al capturar los efectos recesivos de la corrección de precios relativos y la aceleración inflacionaria. Proyectamos que el PIB comience a rebotar desde el segundo semestre, promediando una caída de 4% este año.
• El ejercicio fiscal 2024 comenzó con un superávit fiscal en enero, mientras que no se emitieron pesos en términos netos para asistir al fisco en lo que va del año. Sin embargo, el ajuste del gasto se dio mayormente por caída real de ayuda social, pensiones y salarios, por lo que demandará medidas adicionales para tornar este sendero sostenible. Proyectamos un déficit primario de 0,8% del PIB para 2024.
• Una vez transcurrida esta etapa de corrección de precios atrasados y saneamiento del balance del BCRA, esperamos el lanzamiento de un programa económico enfocado en la desinflación, con una aceleración inicial de la devaluación del tipo de cambio acompañada de una suba de tasas de interés, para tornarlas positivas en términos reales durante el 2S24.

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