Perú. Pausa monetaria en octubre

El Banco Central decidió en octubre mantener la tasa de interés de referencia en 3,50%, en línea con el consenso del mercado. Como novedades, el comunicado que acompañó a la decisión omitió en esta oportunidad que el débil ritmo al que avanza la actividad es menor que el esperado. Por el contrario, añadió que el Banco Central percibe algunas señales de recuperación en setiembre y que la decisión de mantener la tasa de interés de política en 3,50% tomó en cuenta la mayor volatilidad en los mercados financieros y de cambios. Para nosotros en BBVA, esta decisión fue hasta cierto punto sorpresiva. Percibíamos que las consideraciones de actividad (actualmente débil y con una mejora prevista en el 4T14 que no será tan pronunciada como la que anticipamos hace algunas semanas) y de precios (presiones inflacionarias contenidas) eran más importantes que la cambiaria y por ello previmos que en octubre se recortaría la tasa de interés de referencia, aunque de manera acotada (en 25pb, a 3,25%). Ello finalmente no se dio. El Banco Central parece considerar prudente en un entorno de mayor volatilidad en los mercados financieros y de cambios mantener una posición que no alimente una mayor debilidad de la moneda, como sugiere el comunicado de prensa, y confiar en que la recuperación que se observará en los próximos meses será de la intensidad prevista.

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