Perú | Pausa dovish

En su decisión de marzo, el Directorio del Banco Central decidió mantener la tasa de referencia en 6,25%, pero redujo la tasa de encaje en moneda nacional de 6,0% a 5,5%. La posición de política monetaria, entendida como la tasa de referencia real ex-ante, se mantiene en terreno restrictivo.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La tasa de referencia se ubica en 3,60% en términos reales (febrero: 3,61%).
• El Banco señaló que la inflación mostró una marcada tendencia decreciente desde junio de 2023 a enero 2024, conforme se disiparon algunos de los efectos transitorios en la inflación por restricciones en la oferta de ciertos alimentos. Sin embargo, en febrero la inflación se habría elevado de manera transitoria por el incremento de los precios de algunos alimentos y bebidas, y de las tarifas de agua.
• La autoridad espera que la inflación interanual continúe su tendencia decreciente en el horizonte de proyección y se sitúe dentro del rango meta en los próximos meses. Los riesgos asociados a factores climáticos provenientes principalmente del fenómeno El Niño se han reducido.
• Las expectativas de inflación a doce meses aumentaron de 2,6% en enero a 2,7% en febrero, dentro del rango meta.
• En BBVA Research anticipamos que la tasa interanual de inflación retrocederá en marzo y que pronto volverá al rango meta, adentrándose en este en el segundo y tercer trimestre. En ese contexto, estimamos que los recortes de la tasa de política se reanudarán en abril y que esta finalizará el año en 4,25%.

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