Perú | Banco Central sorprendió y acentuó el estímulo monetario en noviembre

Luego de dos meses de pausa, en noviembre el Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 25 puntos básicos, de 2,50% a 2,25%.

Puntos clave

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• Cabe remarcar el cambio de tono en el comunicado del BCRP. Este mes, la mención a la reversión de la actividad primaria del mes previo ha desaparecido y los datos de octubre muestran que la inversión pública vuelve a caer.
• La decisión del BCRP sorprendió a los analistas del mercado ya que 10 de ellos esperaban que la tasa se mantenga en 2,50%, mientras que sólo 6 se inclinaban por un recorte de 25pb, según Bloomberg.
• En BBVA Research anticipábamos que el Banco Central haría dos recortes de tasa de 25pb cada uno en los siguientes meses y antes de que concluya la primera mitad de 2020, pero nos sorprendió que empezara tan rápido.
• Consideramos que este recorte es aún insuficiente dada nuestra previsión sobre la evolución de la actividad en los próximos trimestres que es consistente con el sesgo a la baja que tiene el mismo Banco Central sobre la inflación y la demanda interna. Así, nuestro escenario base se mantiene en el sentido de que la tasa de interés de política alcanzará un nivel de 2% antes de que cierre el primer semestre de 2020.

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