México | La resiliencia de la demanda externa impulsa a la manufactura en 1T23

Resumen

El Indicador Multidimensional de la Manufactura BBVA, creció 4.1% en enero (AaA), llevando el promedio de la variación interanual de los últimos tres meses a 3.5%, 1.2 pp por debajo del promedio trimestral observado al cierre de 2022

Puntos clave

• Puntos clave:
• Las cifras más recientes de ventas al menudeo en EE.UU. sugieren que el consumo aún tiene terreno por delante, con ganancias en salario real y elevados niveles de ahorro en exceso; en ese contexto anticipamos que la ralentización en el sector manufacturero mexicano se concretará de una forma más gradual que la anticipada previamente.
• Algunos segmentos, como la fabricación de maquinaria y equipo, y el sector automotriz, se ubican en niveles de producción muy por arriba de los observados en enero del año pasado (+16.0% y +9.5%, respectivamente), favorecidos por la demanda externa y el nearshoring.
• En cuanto al segmento de equipo de transporte (20% de la producción manufacturera), registró en diciembre un nivel de capacidad utilizada de 90.9%, la mayor cifra desde el inicio de la serie (enero de 2013), y 6.1% por arriba de su nivel pre-pandemia.
• Incorporando la mejor expectativa para la demanda externa, así como los datos de actividad económica de 2S22 mejores a los anticipados, y la resiliencia que el consumo privado ha mostrado en meses recientes, hemos revisado nuestra estimación de crecimiento para México de 0.6% a 1.4% este año.

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