México | El consumo pierde terreno en octubre por menor gasto en bienes

El Indicador de Consumo Big Data BBVA Research reportó en el mes de octubre un crecimiento de 0.8% MaM, 0.8 pp por debajo de la cifra registrada en septiembre

Puntos clave

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• Si bien el amplio crecimiento del sector terciario durante el 3T24 (0.9% TaT) sugiere relativa resiliencia de las ventas minoristas, otros indicadores señalan que el impulso podría ser temporal, si una proporción cada vez más grande del gasto privado se deriva de menor ahorro.
• De acuerdo con datos de Banxico, el saldo de las cuentas de captación de los hogares, en el sistema financiero, se ubica 3.6% por debajo de su tendencia pre-pandemia (tras haber reducido la brecha a 1.4% en marzo), mientras que la masa salarial real ha profundizado su ralentización registrando una variación real de 5.8% AaA (ae), la menor desde diciembre de 2021.
• Con respecto al componente de servicios (1.2% MaM), los sectores vinculados al turismo se contraen por primera vez desde julio; el consumo en restaurantes cayó (-)8.2%, mientras que el gasto en hoteles se contrajo (-)6.2%. En lo relativo al gasto en bienes (0.5% MaM), el gasto en alimentos cayó (-)2.6% durante el periodo, 5.7 pp por debajo de la cifra registrada el mes previo.
• Consideramos que el consumo privado enfrenta un panorama retador en los próximos meses, en un entorno de debilidad del empleo formal y menor ahorro; estimamos que el lento crecimiento de la masa salarial real podría extenderse hacia los próximos trimestres si el menor crecimiento de la inversión se prolonga en un contexto de incertidumbre relativa a la recién aprobada reforma judicial y potenciales modificaciones a los aranceles impuestos a las importaciones mexicanas en EE.UU.

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