Latam | Superando la prueba de la alta inflación

En el entorno de años precedentes, y recordando los difíciles 80 en la región, producto, entre varias cosas, de un fuerte aumento en la inflación global y una respuesta de política muy agresiva desde la Fed, resulta oportuno e interesante evaluar cómo sobrelleva este contexto y las perspectivas para los próximos años.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Una pandemia no vista en un siglo, una fuerte aceleración de la inflación no experimentada en décadas, y una respuesta de política monetaria significativa, con incrementos en los tipos de interés a niveles no observados en los últimos 15 años y una velocidad de ajuste sin antecedentes en al menos 30.
• Latam en 2020 presentó una fuerte contracción económica (-6,5%) liderada por Venezuela y Perú, pero también ha experimentado una importante recuperación. Para 2023 y 2024, Latam tendrá un crecimiento de 1,1% menor que el 2,9% esperado a nivel global.
• Esto surge, entre varios factores, de un fuerte incremento de los tipos de interés, entre 7,5pp y 11,75pp en los principales países de la región (excluyendo Argentina), aumento que no sólo supera lo experimentado entre economías desarrolladas (5pp de EE. UU. y 4pp de la eurozona), sino también fue más temprano y más acelerado.
• Esta respuesta de política se explica por el repunte en la inflación, alcanzando 13,4% en Chile o 13,3% en Colombia, las mayores excluyendo Argentina y Venezuela quienes enfrentan retos diferentes, y por una mayor sensibilidad a la inflación para mantener la credibilidad de los bancos centrales ganada desde los 90.
• El beneficio de este ajuste anticipado y marcado es que la inflación en la región comienza ya a ceder más decididamente, en especial en Brasil, que lideró el ajuste monetario, pero está todavía algo rezagada en Colombia y presenta grandes retos en Argentina.

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