Latam | Ritmos diferentes en la política económica

Resumen

Los últimos dos años en Latam han sido de diferencias en las estrategias de política macroeconómica. Chile y Perú han materializado reducciones relevantes de los tipos de interés conforme su inflación se lo ha permitido. Mientras, Colombia y México muestran mayor resistencia a materializar importantes rebajas.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Estas diferencias se expresan también en que actualmente Brasil, Chile, Perú y Uruguay mantienen diferenciales de tipos de interés con la Fed menores al promedio de la última década, mientras que Colombia y México continúan por encima.
• Por otro lado, Chile y Perú tendrán poco espacio de maniobra monetaria, y por mucho acompañarán a Estados Unidos con su ciclo monetario.
• Al final, esto tendrá consecuencias en la actividad económica. En el caso de Chile y Perú, la reducción más temprana en tipos facilitará, entre otros factores, un repunte en actividad más marcado en 2024 a niveles ligeramente inferiores al 3,0%, pero con un debilitamiento en 2025.
• En Colombia será más gradual, alcanzando cifras cercanas al 3,0% sólo hasta 2025. México, al igual que Brasil, enfrentará este año y el próximo con crecimientos algo inferiores a los observados en 2023, en torno a 2,5% y 2,0% respectivamente, aunque por encima de sus promedios de la década previa al COVID.
• La excepción será Argentina, que adelanta un ajuste macroeconómico singular que ha llevado a un ajuste fiscal acelerado, una reducción desde niveles muy altos en la inflación y que se traducirá en una contracción económica importante en 2024.

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