Turquía | La evolución de inflación registra un descenso limitado

Los precios al consumo subieron un 3,16% (68,5% anual) en marzo, por debajo tanto de nuestras expectativas como del consenso (3,5% y 3,6%). Esperamos que la inflación anual de los precios al consumo alcance el 45% al final de 2024, suponiendo un crecimiento del PIB del 3,5% en 2024 y una devaluación gradual de la moneda.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La evolución de la inflación en la media variable de 3 meses empezó a descender, pero de forma muy limitada, hasta cerca del 4,6% en marzo de 2024 (frente al 4,8% en febrero y el 3-3,5% en diciembre de 2023), mientras que la evolución de la inflación subyacente B y subyacente C sigue empeorando hacia el 5-5,5%.
• La inflación de los servicios mantuvo su presión alcista sobre los precios subyacentes, aumentando hasta el 4,2% intermensual (4% intermensual desestacionalizada y 7,1% en la tendencia de tres meses), debido principalmente a un aumento generalizado de sus subcategorías, excluidos los servicios de transporte.
• Impulsada por la creciente demanda de moneda extranjera de los residentes en vista de las elecciones locales, la aceleración de la devaluación de la moneda en marzo se tradujo en fuertes subidas de los precios de los bienes sensibles al tipo de cambio, donde los precios de los bienes subieron un 2,9% intermensual (3,2% intermensual desestacionalizada y 3,1% en tendencia trimestral).
• Nuestro índice big data de consumo muestra que el consumo de bienes, repuntó a finales de marzo debido principalmente a los bienes duraderos. Según nuestros cálculos, las condiciones financieras han empezado a endurecerse, pero el endurecimiento se produce muy lentamente, lo que hace difícil empezar a anclar las expectativas de inflación.
• Consideramos cada vez más probable un endurecimiento de la política monetaria tras las elecciones, lo que podría suponer un riesgo a la baja para nuestras previsiones sobre tipos de cambio e inflación. Evaluaremos los flujos de moneda extranjera y la evolución de la inflación tras las elecciones y revisaremos nuestras previsiones en consecuencia.

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