La brevedad de los momentos "hawkish" del BCB

Al descartar explícitamente un recorte en la tasa Selic, las minutas de política monetaria publicadas ayer por el BCB sonaron sorprendentemente "hawkish". Igual de sorprendente, aunque sin duda no tan "hawkish", ha sido el anuncio efectuado hoy por la autoridad monetaria de que ajustará los requerimientos de reservas para inyectar en la economía alrededor de USD13bn (0,6% del PIB). Con este anuncio, la autoridad monetaria parece estar más preocupada por el crecimiento —y menos por la inflación— de lo que pareció ayer, lo que debería dificultar la tarea de anclar las expectativas de inflación de largo plazo (en la actualidad, en torno al 5,5%-6,0%, significativamente por encima del objetivo de inflación del 4,5%).

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