Informe Anual de Riesgo País 2022

Las calificaciones de las agencias de calificación han permanecido estables o con cambios positivos en las Economías Avanzadas (EA). Los cambios de calificación han sido mayoritariamente negativos en Economías Emergentes (EE), principalmente por factores idiosincráticos

Puntos clave

• Puntos clave:
• Las vulnerabilidades macroeconómicas han empeorado de forma generalizada tras el repunte de la inflación y las consecutivas perturbaciones de la actividad económica (guerra de Ucrania, crisis energética, desaceleración de China, etc.)
• Los balances públicos han mejorado con respecto al año pasado (en parte gracias al aumento de la inflación), pero el apalancamiento público sigue deteriorándose y sigue constituyendo uno de los principales riesgos tanto en EA como en EE
• Los niveles de deuda del sector privado (nivel de deuda vs. equilibrio estimado) han disminuido globalmente en 2022 gracias a una mayor inflación y mayores niveles de PIB nominal, aunque siguen elevados en varias EA y en China
• Los precios de la vivienda crecieron con fuerza durante los dos primeros trimestres de 2022, especialmente en las EA, pero han empezado a enfriarse tras la rápida subida de los tipos de interés. Los mayores niveles de desequilibrio siguen observándose en el norte de Europa y en el mundo anglosajón (como Canadá, Australia y Nueva Zelanda)
• Las tensiones monetarias han aumentado debido al endurecimiento de la FED. A diferencia de episodios anteriores, las tensiones han sido algo más fuertes este año en las EA que en las EE, con la previsión de que continúe en los próximos meses

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