Global | ¿Vuelta a los 70?

En pocos meses las discusiones sobre las perspectivas globales han pasado de poner el foco en los efectos económicos de la pandemia a centrarse en aquellos derivados de los cuellos de botella en las cadenas de valor sobre la producción y la inflación.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Si durante la crisis de la década pasada rescatamos de los manuales lo que se sabía de la depresión de los años 30, y hace apenas un año se hizo inventario de la lista de pandemias de la historia, ahora se buscan los paralelismos con la estanflación de los 70.
• El shock de precios de la energía es más complejo que entonces, con influencia de factores geoestratégicos, de política contra el cambio climático y de un exceso de demanda acumulada durante la pandemia y fomentada por las políticas de estímulo monetario y, sobre todo, fiscal en muchos países avanzados.
• El sesgo a la producción de bienes industriales frente a los servicios durante la COVID-19 y la extensión del virus por la variante Delta también han agravado los problemas.
• Con todo ello, las proyecciones globales apuntan a que la economía global se va a seguir recuperando de los efectos de la pandemia, con un crecimiento del PIB en torno al 6% este año y del 4,5% el que viene.
• Estados Unidos y China crecen menos de lo previsto anteriormente, aunque ya habían superado los niveles anteriores a la pandemia. Europa crecerá algo más del 5% en 2021 y algo menos el próximo, y tiene los riesgos de inflación más controlados.

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