Global | Vientos en contra para el euro

En lo que va de año, el euro acumula una depreciación de más de un 10% respecto del dólar, llegando a debilitarse a mediados de julio al nivel de paridad entre las dos monedas por primera vez desde 2002.

Puntos clave

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• Uno de los factores más relevantes que está jugando contra el euro, y que ha marcado la pauta desde inicios de año, ha sido el diferente ritmo de normalización de las políticas monetarias de los respectivos bancos centrales a los dos lados del Atlántico.
• En respuesta a la alta inflación, la Reserva Federal (Fed) comenzó el ciclo de subidas de tipos el pasado marzo, con un aumento de 25 puntos básicos, a la que siguieron sucesivas alzas de 50, 75, y por último otros 75, llevando el tipo de referencia al 2,25%/2,5%.
• Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE), el 21 de julio, después de 7 años con los tipos de interés en territorio negativo, subió los tres tipos de referencia en 50 puntos básicos, dejando así el tipo de refinanciación en 0,50%.
• Adicionalmente, otro factor determinante ha sido la guerra de Ucrania. El choque energético que supone afecta relativamente mucho más a Europa -por la dependencia de Rusia- y lo hace tanto en inflación como en incertidumbre sobre crecimiento, mientras que Estados Unidos está en mejor posición relativa por su menor dependencia energética en general, y de Rusia en particular.
• A medida que los mercados pongan el foco más allá de la posible recesión en el viejo continente y se aclaren las perspectivas sobre los principales riesgos, esta debilidad del euro debería comenzar a revertirse, dando lugar a una apreciación gradual de la divisa frente al dólar en 2023.

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