Global | Un ajuste demasiado rápido

Resumen

En el último año hemos asistido a un comportamiento negativo tanto del mercado de renta fija como variable. La determinación de las autoridades monetarias para reducir las altas tasas de inflación, incluso a costa de sacrificar crecimiento, es el factor principal tras esta tendencia.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El tono agresivo de los bancos centrales mantiene en jaque a los mercados, que sobre-reaccionan a cualquier evento que impulse la inflación y propicie acciones drásticas de la política monetaria.
• Es crucial que, en un entorno como el actual, las políticas de estímulo fiscal se coordinen con los objetivos de política monetaria para evitar así sobre-reacciones de los mercados.
• En los últimos años el entorno de tipos de interés ultra-bajos les ha llevado a buscar rentabilidades alternativas en productos con más riesgo y menor liquidez.
• Este problema se hizo más evidente hace unos días en Reino Unido, cuando el Banco de Inglaterra tuvo que dotar de liquidez a los fondos que usan estrategias de inversión basadas en el pasivo, Liability Driven Investment (LDI).
• Esta vez, el Banco de Inglaterra ha conseguido neutralizar el riesgo implementando una línea temporal de liquidez. Pero el problema de fondo radica en la velocidad del ajuste de la política monetaria, y los bajos colchones de liquidez de los intermediarios no bancarios.

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