Global | Los cambiantes efectos de la demografía sobre la inflación

Las tendencias demográficas globales y, más concretamente, el actual proceso de envejecimiento poblacional están contribuyendo a las actuales presiones inflacionistas según nuestro análisis.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Dos de las principales tendencias demográficas desde los años sesenta, la caída de la fertilidad (que reduce la proporción de los muy jóvenes y por lo tanto de deudores netos) y el aumento de la expectativa de vida (que aumenta la necesidad de ahorrar para afrontar un período de jubilación más largo), han contribuido a aumentar el ahorro en relación al consumo, y la oferta respecto a la demanda, favoreciendo un entorno de menores presiones inflacionistas.
• Sin embargo, en los últimos años estas dos tendencias han perdido fuerza mientras que el creciente incremento de la proporción de jubilados en la población total podría estar presionando los precios en la medida que, en línea con la teoría del ciclo de vida, los mayores consumen más que ahorran.
• Asimismo, la caída en la población en edad de trabajar registrada en los últimos años, tras un largo período de expansión, presumiblemente han presionado salarios y precios al alza.
• Pese a que parece haber evidencia de que el envejecimiento poblacional provocará presiones crecientes de precios durante las próximas décadas, además de una probable caída del crecimiento económico (algo sobre lo que hay más consenso), hay una serie de políticas, como las de natalidad, jubilación y migración, que podrían atenuar los efectos negativos del envejecimiento poblacional.
• Finalmente, considerando las actuales tendencias demográficas, quizá deberíamos de ver las perspectivas de automatización del trabajo como una oportunidad, no como un problema.

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