Global | La reciente fortaleza del euro

En los últimos seis meses, el euro ha experimentado una apreciación significativa frente al dólar, pasando de mínimos por debajo de la paridad el pasado otoño a tocar niveles alrededor de 1,10 en las últimas semanas. Esta apreciación, en cierto modo esperada, se ha producido antes de lo previsto.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Uno de los principales factores que ha impulsado la apreciación del euro es que la economía europea parece estar superando el impacto del choque energético causado por la guerra de Ucrania, ya que el entorno de precios energéticos ha sido finalmente mejor de lo esperado, tras quedar claro que no faltaría gas este invierno.
• En paralelo, otro factor determinante ha sido la reducción del diferencial de rentabilidades de la deuda entre EE. UU. y Alemania, reflejo de cómo el mercado está ajustando las perspectivas de crecimiento en Europa, y del menor impulso de subida de tipos de interés en EE. UU.
• Además, se están intensificando las apuestas de que la recesión en EE. UU. en la segunda mitad del año podría ser algo más intensa de lo previsto por los temores de otra crisis financiera tras el colapso de Silicon Valley Bank.
• En la segunda parte de 2023, los fundamentos macroeconómicos, concretamente la intensidad de la eventual recesión en EE. UU., el final del ciclo de subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales, y cuánto tiempo durará la pausa antes de reducir los tipos, determinarán los movimientos de la divisa.

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