Global | Inflación: "En la tardanza está el peligro"

Tras un descanso de varias décadas, la inflación vuelve a acaparar los titulares de Occidente. No sin razón: solo en lo que va de este año, el IPC acumula un alza de 4% en EE. UU. y de 5% en Europa. En consecuencia, a muchos les viene a la memoria la década del 70 en lo que hoy se denomina la Gran Inflación.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Tanto actualmente como entonces, las primeras señales de inflación surgieron por un aumento exorbitado de ciertos costes (como consecuencia de eventos externos como la coordinación de la OPEP en los 70, la guerra de Yom Kippur, y ahora Ucrania, epidemias, eventos climatológicos y cuellos de botella).
• En ambos espacios temporales, las autoridades intentaron mitigar un daño “transitorio” con apoyos fiscales y monetarios. Y tanto en el pasado como en el presente, también procuraron infructuosamente dirimir cuánto de la inflación venía de la restricción inicial en la oferta, y cuánto del posterior apoyo a la demanda.
• Finalmente, en ambos periodos se ha monitorizado de cerca el aumento de salarios, sabiendo que estos podrían señalizar la formación de espirales inflacionistas. Un “juego” en el que cada agente económico intenta esquivar los mayores costes negociando mayores ingresos, pasándose así la patata caliente entre unos y otros bajo una música de nunca acabar.
• Pero hay una gran y esperanzadora diferencia: las autoridades monetarias ya no son las mismas que en los 70, y lo que sí distingue a la política monetaria actual es una mayor habilidad que descansa sobre tres sólidos pilares: mejor información, mayor autonomía y un entendimiento más matizado de la incertidumbre que enfrentan.

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