Global | El crecimiento no ha muerto; ¿larga vida al crecimiento?

Resumen

Tras el inicio de la guerra de Ucrania, a lo largo del año pasado, se ha ido consolidando la percepción de que una recesión económica era inevitable en el corto plazo. Sin embargo, a día de hoy las señales de recesión escasean.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El colosal aumento del precio de la energía, principalmente del gas natural en Europa, aumentaría los costes de producción y reduciría la renta disponible de las familias, lo que -argumentado por la mayoría- provocaría, en el mejor de los casos, una recesión técnica.
• Asimismo, el impacto de la guerra y de las sanciones se sumaría al efecto de las presiones de precios previas y de agresiva subida de los tipos de interés sobre la actividad económica.
• Sin embargo, pese a la lógica de los argumentos, a día de hoy las señales de recesión escasean. Tras un fuerte crecimiento en la primera mitad del 2022, el PIB se desaceleró, manteniéndose en niveles positivos.
• La sorprendente fortaleza de la actividad económica es, en principio, una buena noticia, que hace más probable un escenario de “aterrizaje suave” del crecimiento económico.
• No obstante, la resiliencia de la actividad económica aumenta el riesgo de que los bancos centrales se vean obligados a apretar más o durante más tiempo las condiciones monetarias allanando el camino para una severa recesión, un escenario de estanflación o una crisis financiera.

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