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    Publicada el viernes, 4 de abril de 2025 | Actualizada el viernes, 4 de abril de 2025

    Documento número 25/04

    Global | Descifrando el impacto de los precios del carbono en la macroeconomía

    Resumen

    El estudio evalúa los efectos macro de los shocks del precio del carbono (EU-ETS) mediante un SVAR con Restricciones Narrativas de Signo. Tras aislar los shocks de las perturbaciones de demanda, los resultados muestran un impacto mayor que políticas de carbono anteriores, pero inferior a estimaciones recientes del EU-ETS.

    Puntos clave

    • Puntos clave:
    • Reducción efectiva de emisiones: La fijación de precios al carbono a través del EU-ETS produce reducciones sostenidas en las emisiones de GEI, confirmando su eficacia. Sin embargo, también implica costes transitorios, incluyendo la contracción de la actividad y un aumento temporal de la inflación.
    • Innovación metodológica: La incorporación de Restricciones Narrativas de Signo en modelos SVAR facilita el análisis de shocks del precio del carbono al anclar la identificación en eventos regulatorios clave. Este enfoque aísla eficazmente los shocks de carbono de las perturbaciones de demanda, alineando los resultados con las tendencias macroeconómicas y de emisiones observadas.
    • Trade-offs económicos: Los shocks en el precio del carbono reducen significativamente la producción industrial sin desencadenar un colapso económico total. La elasticidad entre GEI e IPI es significativa, pero inferior a uno (alrededor de 0.6), lo que contrasta con estudios recientes que afirman lo contrario (p. ej., Kanzig 2023–24).
    • Viabilidad de la descarbonización: Aunque los costes económicos son considerables, podrían ser manejables si, en los próximos años, innovaciones disruptivas y sin precedentes reducen drásticamente la elasticidad emisiones-actividad estimada. El progreso tecnológico actual debe superar los ritmos históricos para alcanzar los objetivos climáticos sin causar daños económicos significativos.

    Geografías

    Autores

    Joxe Mari Barrutiabengoa BBVA Research - Economista Senior
    Agustín García BBVA Research - Economista Líder
    Rodrigo Falbo BBVA Research - Economista Principal
    Juan Rubio Universidad de Emory, CEPR y Reserva Federal de Atlanta - Colaborador externo

    Documentos y archivos

    EN_Unraveling the impact of a carbon price shock on macroeconomic variables: a Narrative Sign Restrictions approach
    Informe (PDF)

    EN_Unraveling the impact of a carbon price shock on macroeconomic variables: a Narrative Sign Restrictions approach

    Inglés - 4 de abril de 2025

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