Global | Bancos centrales: de la restricción a la flexibilización

Durante los dos últimos años, los bancos centrales se han tenido que emplear a fondo para contener la inflación y reafirmar su compromiso con la estabilidad de precios.

Puntos clave

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• Los ciclos de subidas de tipos de interés que se han implementado en buena parte de las economías han sido los más agresivos de la historia reciente.
• Así, la Reserva Federal (Fed) ha subido los tipos de interés de referencia un total de 525 puntos básicos (pb) desde marzo de 2022, hasta situarlos en 5,25-5,5% en la actualidad, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) los ha aumentado 450pb.
• De igual forma, el Banco de Inglaterra (BoE) ha incrementado las tasas 400 bp, mientras que los bancos centrales de los países de Latinoamérica que cuentan con objetivos de inflación en sus mandatos los han subido entre un máximo de 1.175pb, en el caso de Brasil, y un mínimo de 750pb en México.
• Ahora la gran incógnita es cuándo y cuánto se flexibilizará la política monetaria. En las economías emergentes, bancos centrales como los de Brasil, Perú o Colombia han tomado la iniciativa al reducir los tipos de interés en la segunda mitad de 2023.
• Por su parte, en las economías desarrolladas, la reducción de los tipos podría demorarse un poco más; no obstante, se vislumbran señales de que los bancos centrales podrían empezar a reducir los tipos a mediados de 2024, situándose a finales de ese año unos 75bps por debajo de los niveles actuales.

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