Europa | Gas Natural: Objetivo Invierno 2024

La situación de gas en Europa sigue favorable gracias a una demanda contenida y una oferta estable, dando lugar a unos precios de gas en niveles previos a la guerra. No esperamos un agotamiento total de las reservas en el próximo invierno, aunque serán necesarias medidas adicionales para tener un balance sostenible.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El almacenamiento de gas natural en Europa se mantiene en niveles óptimos (63% de capacidad, +26% YTD sobre la media 2018-21) para afrontar el final del invierno, gracias a una demanda de gas que se mantuvo contenida (16% YTD por debajo de la misma media) debido a un tiempo más cálido de lo normal y a una elevada generación de energía eólica.
• Por el lado de la oferta, continuaron los flujos de gas procedentes de Rusia: tránsito mensual por gasoductos de 0,8 bcm desde Ucrania y Turkstream cada uno, e importaciones mensuales de GNL desde Rusia de 2 bcm. Los flujos de Noruega por gasoducto se mantuvieron en línea, mientras que los de Argelia se situaron por debajo del histórico de los últimos cinco años.
• Esta contención de la demanda y la estabilidad de la oferta están haciendo bajar los precios europeos del gas. Sin embargo, los precios podrían volver a sufrir presiones en el invierno de 2024 si la recuperación de las importaciones de GNL procedentes de China es muy fuerte.
• Según nuestro escenario, seguimos sin esperar escasez de gas ni en 2023 ni en 2024. En 2023, las reservas caerían a 55 bcm al final del invierno, frente al objetivo de la Comisión Europea de 50-60 bcm. Pero en el invierno de 2024 el almacenamiento de gas estaría por debajo de esos objetivos y podrían ser necesarias medidas adicionales para mantener unos niveles sostenibles.
• Por último, incorporamos un análisis sobre el ahorro en el consumo de gas en la UE en 2022, donde vemos que los elevados precios del gas han impactado en el consumo de gas de la industria; y un análisis sobre el mercado del GNL, donde estimamos que la oferta mundial sería suficiente para cubrir el aumento de la demanda mundial en base a una mayor capacidad mundial de exportación en 2023.

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