Europa | El BCE fiel al manual

Resumen

Al Banco Central Europeo (BCE) le tocó el jueves tomar una decisión en difíciles circunstancias, en medio de fuertes turbulencias de los mercados financieros y con el sector bancario en el ojo del huracán. Subió los tipos 50 puntos básicos hasta el 3,50%.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La decisión era en teoría fácil, porque estando el BCE condicionado por su principal mandato, la estabilidad de precios, y presentando unas previsiones en las que la inflación sigue muy por encima del objetivo, no había mucho margen para alejarse del compromiso adquirido en febrero.
• Pero era una decisión complicada en la práctica porque se toma en un contexto en el que sobrevuela el riesgo de inestabilidad financiera.
• En un buen ejercicio de pedagogía, Christine Lagarde explicó que para el BCE no hay una contradicción entre estabilidad de precios y estabilidad financiera. Simplemente, son dos objetivos distintos que se afrontarán con instrumentos separados (tipos de interés y líneas de liquidez, respectivamente).
• El BCE mostró más flexibilidad y no dio guía sobre los siguientes movimientos, tomando así buena nota que no es recomendable comprometerse ex-ante en un entorno tan incierto, y dejó claro que está listo para utilizar los instrumentos que sean necesarios si surgen problemas de liquidez.
• Aun así, el BCE estará vigilando las condiciones financieras, que en última instancia condicionan el escenario económico y las perspectivas de inflación.

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