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    Publicada el viernes, 4 de marzo de 2022

    Europa | El BCE ante la COVID-19: un balance

    Resumen

    Ahora que los principales bancos centrales se disponen a retirar los estímulos monetarios introducidos para hacer frente a la COVID-19, parece un buen momento para realizar un balance de cuál ha sido la actuación del BCE durante los dos últimos años, qué ha conseguido y qué ha evitado.

    Puntos clave

    • Puntos clave:
    • Desde el inicio de la pandemia, el BCE adoptó inmediatamente medidas extraordinarias de política monetaria muy contundentes y de manera coordinada con las autoridades fiscales, con las que sortear un colapso económico y financiero que hubiera tenido consecuencias muy duraderas sobre los países de la zona euro.
    • Ha actuado de manera rápida, flexible y ágil, y ha ido recalibrando sus medidas en tiempo real y de forma anticipada, con carácter preventivo y optando por cubrirse ante escenarios más adversos, antes de que ocurrieran.
    • A diferencia de la crisis de deuda soberana de 2011 y 2012, los gobiernos de los países de la eurozona, incluidos los periféricos, no sólo han tenido abiertos los mercados, sino que se han financiado con primas de riesgo y tipos de interés muy reducidos.
    • En un estudio reciente de BBVA Research apuntamos que los efectos han sido económicamente relevantes, sobre todo en los países de la eurozona más vulnerables. A su vez, las medidas extraordinarias del BCE han abierto una ventana temporal de al menos dos años para que los países de la eurozona puedan llevar a cabo políticas de oferta y reformas con las que transformar sus economías.
    • Si nos fijamos en España, como mínimo se ha evitado una caída adicional del PIB superior a 3 puntos porcentuales. Además, sus efectos indirectos vendrían dados porque el BCE ha posibilitado la adopción de medidas fiscales nacionales (con un impacto de unos 8 puntos porcentuales en los momentos más álgidos de la crisis).

    Geografías

    • Etiquetas de Geografía
    • Europa

    Temáticas

    Autores

    Sonsoles Castillo BBVA Research - Economista Jefe para el Análisis Económico y Financiero
    Rafael Doménech BBVA Research - Responsable de Análisis Económico
    Miguel Jiménez BBVA Research - Economista Líder

    Documentos y archivos

    Artículo de prensa (PDF)

    Sonsoles_Castillo_Rafael_Domenech_Miguel_Jimenez_El_BCE_ante_la_COVID19_ExpansionWB.pdf

    Español - 4 de marzo de 2022

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