Europa | BCE: más confiado con la inflación

Arrancamos 2024 con la vista puesta en las primeras reuniones de política monetaria de los principales bancos centrales, el jueves el Banco Central Europeo (BCE) y esta semana la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). No se esperan movimientos en estas primeras reuniones del año, pero hay mucho interés en la comunicación.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Del comunicado del BCE y posterior rueda de prensa se desprende que el banco central está más confiado en cumplir su mandato: llevar la inflación al objetivo de forma oportuna.
• Por un lado, aunque la inflación en la zona euro repuntó ligeramente en diciembre hasta el 2,9% -por la retirada parcial de algunas subvenciones a la energía- se confirma que el dato les sorprendió a la baja -al igual que a los analistas- y que la dinámica de la inflación subyacente sigue a la baja.
• Por otro lado, el BCE señala que, si bien el crecimiento de los salarios y la caída de la productividad mantienen las presiones en los precios domésticos, estos han empezado a moderarse, al igual que algunos indicadores del mercado de trabajo (vacantes). A esto se suma la reducción de las expectativas de inflación a corto plazo.
• En relación a los riesgos, si bien ven riesgos al alza y a la baja sobre la inflación, los primeros no se han enfatizado; algo llamativo atendiendo a los datos que empiezan a llegar del impacto de los problemas del tráfico marítimo en el Mar Rojo en el coste de los fletes y los retrasos en las entregas de suministros.
• Dicho esto, no se discutió (todavía) sobre el recorte de tipos, es prematuro. Toca esperar unos meses. Una vez se inicie el ciclo los debates girarán en torno al ritmo de bajadas y el nivel de llegada.

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