España | Observatorio Regional. Octubre 2022

El PIB de España creció más de lo anticipado en el primer semestre de 2022. La revisión de 2022 implica más dinamismo del turismo y menos de las exportaciones de bienes y de la inversión en bienes de equipo. Las islas se mantienen como las principales tractoras del crecimiento.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Canarias (+0,6 pp.), Balears y la Comunitat Valenciana (+0,5 pp.) y Cataluña (+0,3 pp.) experimentan las mayores revisiones al alza. En Madrid (+0,4 pp) el retorno del turismo urbano y un buen tono de consumo y exportaciones justifican las mejores perspectivas. Castilla-La Mancha (por exportaciones, +0,3 pp.) y Andalucía (+0,1 pp.) completan el grupo de revisadas al alza.
• La incertidumbre limita el avance de la inversión en bienes de equipo, impidiendo que la mejora se extienda a las CC.AA. del norte, en las que la evolución de las exportaciones de bienes ha decepcionado en los últimos meses. Además, la velocidad menor de la esperada en la ejecución de los fondos NGEU y una coyuntura algo menos favorable frena el avance de Asturias, Extremadura y Galicia, que ven revisado su crecimiento en -0,1 pp.
• En 2023 Balears (-1,2 pp.) Extremadura (-1,1 pp.), C. Valenciana, Murcia, Madrid, Castilla-La Mancha, Canarias y Andalucía (-1,0 pp.) se revisan a la baja más que España (-0,8 pp.). La corrección del consumo y la inversión, ligadas a peores expectativas, mayor inflación y tipos de interés, frenan de forma generalizada el crecimiento regional. La diferenciación en las revisiones se justifica, a la baja (mayores revisiones) principalmente por el distinto comportamiento esperado de turismo y por que se anticipa un menor dinamismo de los fondos NGEU.
• Cantabria (-0,4 pp.), Aragón y Asturias (-0,5 pp.), Castilla y León y Navarra (-0,6 pp.). A medida que se solucionen los cuellos de botella y si no se producen incrementos adicionales de la incertidumbre, las exportaciones de bienes deberían comenzar a acelerarse a lo largo de 2023, impulsando la actividad industrial. Como consecuencia, las CC. AA. del norte de España podrían compensar parcialmente los factores negativos anteriores.

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