España | Observatorio fiscal 1T21

La estabilización del crecimiento del gasto y, sobre todo, la fortaleza mostrada por los impuestos, llevan a rebajar la previsión de déficit de 2020 hasta el 11,5% del PIB. Los fondos de recuperación suponen una oportunidad para favorecer el ajuste fiscal y retomar la senda decreciente de la deuda pública.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Los datos de ejecución apuntan a un menor impacto de la pandemia en el déficit público que el previsto hace tres meses.
• Se confirma una lenta recuperación de los ingresos públicos, mientras que el gasto habría mantenido su crecimiento sin precedentes. Ello lleva a revisar la previsión del déficit de 2020 hasta el 11,5% del PIB.
• Para el bienio 2021 y 2022 se espera que la recuperación cíclica de la actividad y, en menor medida, la temporalidad de gran parte de las medidas aprobadas favorecerán una reducción del déficit hasta el 8,9% del PIB en 2021 y el 5,6% a finales de 2022.
• La aprobación en tiempo de los PGE 2021 es una buena noticia, ya que otorga certidumbre al entorno fiscal, si bien las medidas que lo acompañan –subidas impositivas y de salarios y pensiones- no parecen adecuadas con la actividad todavía por recuperarse.
• Se prevé un importante aumento de la deuda pública que se situará a finales de 2022 por encima del 116% del PIB.

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