España | La deuda corporativa en los tiempos de la COVID-19

Resumen

Las empresas españolas se están enfrentando al ataque invisible de la COVID-19 desde una posición de relativa fortaleza tras experimentar un fuerte desapalancamiento en la última década, por la Crisis Financiera Global y que les ha conducido a rebajar su deuda desde niveles superiores al 110% del PIB (2008) al 73% (2019).

Puntos clave

• Puntos clave:
• No obstante, la irrupción de la pandemia ha provocado un aumento de esta deuda, hasta el 85% del PIB a cierre de 2020, en línea con el de la eurozona, por las mayores necesidades de liquidez de las empresas.
• A pesar de que los sectores de la hostelería, el comercio y el transporte han sido los más afectados por las restricciones para reducir la incidencia de la COVID-19, desde el punto de vista de la deuda la situación de partida era favorable.
• Otro punto destacable es la solidez de la banca española, en términos de solvencia y liquidez, para poder contribuir como elemento mitigador del impacto de la pandemia. Afortunadamente, el crédito bancario a empresas aumentó por primera vez en 2020 tras un largo desapalancamiento, registrándose un aumento mayor en los sectores COVID, principalmente la hostelería y el transporte.
• España ha canalizado gran parte de su apoyo público a través de esquemas de garantía pública de deuda -los llamados créditos ICO, principalmente dirigidos a los sectores con mayores dificultades y pymes- y con períodos de carencia de hasta 24 meses.
• Sin embargo, las empresas españolas han contado con un menor apoyo público al patrimonio empresarial, que ha tenido que soportar a su vez elevadas pérdidas, lo que puede conducir a que haya algunas con un endeudamiento excesivo y dificultades de supervivencia.

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