España | Inflación: percepciones confirmadas por los datos

Hace unos días se publicó el dato de inflación de enero, que marcó un punto de inflexión respecto a las caídas en 2020. Quizá muchos ciudadanos sólo notan el reciente encarecimiento. El cambio de su cesta de consumo es la clave.

Puntos clave

• Puntos clave:
• En un contexto de crecimiento de la actividad y del empleo sin grandes sobresaltos, como el observado hasta el preludio de la pandemia global, el dato de enero no hubiese sido especialmente llamativo. La cifra causa interés porque la inflación habría retornado, tras nueve meses de caídas en los precios que se saldaron con un descenso medio anual del -0,3% en 2020 (-0,5% a fin de periodo).
• Si le preguntamos a un consumidor de a pie cómo ha sentido la ganancia de poder adquisitivo derivada de dicha caída de los precios, quizás responda con acierto que es de lo que menos se ha enterado en 2020, aunque sí que ha notado el encarecimiento en el arranque del 2021.
• La clave está en las alteraciones de la cesta de consumo, provocadas por el deterioro económico general, el miedo al contagio y las restricciones específicas a la movilidad y a la actividad de los sectores especialmente dependientes de la interacción social.
• Se ha observado, por ejemplo, un descenso de la demanda de carburantes y servicios ligados al transporte, el ocio, la hostelería y el turismo, mientras que la demanda de alimentos ha aumentado. En consecuencia, el precio de los primeros disminuyó y el de los segundos repuntó.
• No ha sido hasta inicios de 2021 cuando el INE ha incorporado los cambios en las ponderaciones del cálculo del IPC. Sin embargo, las estimaciones de BBVA Research indican que, de imputarse el cambio de pesos al inicio de la pandemia, en marzo, la inflación media del pasado año no habría sido negativa sino nula.

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