España | Economía de guerra

Resumen

Las sanciones impuestas a Rusia tendrán un impacto negativo sobre la economía española. Los canales de transmisión directos son reducidos, pero los indirectos pueden llevar a una interrupción de la recuperación durante los próximos meses.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Rusia representa menos del 1% de las exportaciones españolas de bienes y alrededor de un 2% del gasto realizado por los turistas extranjeros. Más aún, salvo excepciones, la inversión directa entre ambos países durante los últimos años ha sido marginal.
• Aparte, nuestro sistema financiero no tiene exposición directa a Ucrania o a Rusia, lo que elimina la posibilidad de un contagio ante el deterioro del precio de los activos en esos países.
• Sin embargo, las reducidas relaciones comerciales o financieras no implican que no haya regiones o empresas especializadas en vender a clientes rusos, y es evidente que estas sufrirán directamente las consecuencias de las sanciones.
• En BBVA Research hemos visto que en situaciones como las que enfrentamos, con caídas de la confianza y de reducción de la oferta de crudo, por cada 10% de incremento permanente en el precio del petróleo, podríamos ver una caída de medio punto en el PIB en España.
• También el mercado bursátil refleja la incertidumbre de hogares y empresas. De hecho, hemos estimado que por cada disminución de 10% en la riqueza financiera neta de los hogares, el gasto en consumo privado cae un 0,3 pp.

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