España | Contabilidad Nacional Trimestral del 4T14

Tal y como se adelantaba en el último número de la revista Situación España, el ritmo de recuperación de la economía española se aceleró al cierre de 2014. El crecimiento del PIB en el cuarto trimestre (+0,7% t/t) es consistente con el escenario de BBVA Research, que contemplaba un avance en torno al 1,4% para el conjunto de 2014, y prevé un crecimiento medio anual del 2,7% para el bienio 2015-2016. En su conjunto los datos publicados hoy son positivos, ya que muestran un crecimiento de todas las partidas de la demanda doméstica privada y un nuevo ajuste del consumo público. A pesar de que la composición del crecimiento confirmó el estancamiento de las exportaciones, éste no supone una sorpresa a la vista de los repuntes observados hasta el 3T14 y de la expansión moderada de la actividad europea. El empleo creció al mismo ritmo que la actividad, dando lugar a un estancamiento de la productividad. Lo anterior, no compensó el ajuste de los salarios reales, dando lugar a un aumento real de los costes laborales unitarios.

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