España | Contabilidad Nacional Trimestral del 3T14

Tal y como se adelantaba en el último número de la revista Situación España, el ritmo de recuperación de la economía española se estabilizó entre julio y septiembre tras cuatro trimestres de aceleración. El crecimiento del PIB en el tercer trimestre (+0,5% t/t) es consistente con el escenario de BBVA Research que contempla un avance en torno al 1,3% para el conjunto de 2014 y del 2,0% para 2015. En su conjunto los datos publicados son positivos ya que muestran un crecimiento de todas las partidas de la demanda, incluso por encima de las previsiones centrales. Sin embargo, la composición del crecimiento contiene elementos que nuevamente deben ser sopesados con cautela, destacando el intenso repunte de las importaciones y, consecuentemente, la retracción de la demanda externa neta. El empleo creció al mismo ritmo que la actividad, dando lugar a un estancamiento de la productividad. Lo anterior, junto con el retroceso interanual de los precios, se saldó con una pausa en el ajuste de los costes laborales unitarios.

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