España | Ascenso y caída de la deuda empresarial

Tras varios años de estabilidad, la deuda mundial inició una senda de crecimiento sostenido desde la crisis financiera de 2008. Además de la deuda pública, el endeudamiento de las empresas experimentó un fuerte crecimiento desde el 73% del PIB en 2008 hasta máximos del 102% en 2020, en plena pandemia.

Puntos clave

• Puntos clave:
• A nivel global, el aumento de las emisiones de deuda corporativa es un componente importante del endeudamiento desde 2008. Las dinámicas regionales también son relevantes, con China y Estados Unidos como principales motores de crecimiento de la deuda empresarial.
• En España, las empresas alcanzaron su récord de endeudamiento en 2010, que representaba un 120% del PIB en términos consolidados, 42 puntos porcentuales más que las empresas de la eurozona.
• Trece años después, las sociedades españolas han reducido esa cifra a cerca de la mitad, registrando un 65% de deuda sobre PIB en el tercer trimestre del 2023, en niveles no vistos desde 2002 y 3 puntos porcentuales inferiores a la media de la eurozona.
• El proceso de desapalancamiento ha sido muy intenso en la mayor parte de los sectores de la economía, pero especialmente en el inmobiliario y la construcción. En términos de valor añadido bruto (VAB), las empresas de estos dos sectores han pasado de una deuda del 225% en 2010 al 49% en 2023.
• Según la encuesta SAFE, que realiza semestralmente el BCE, las empresas españolas piden financiación externa, de forma mayoritaria, para satisfacer sus necesidades de capital circulante y de inventarios, a diferencia de las empresas alemanas, francesas o italianas, donde la inversión fija es el principal propósito de su financiación.

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